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中信建投石油短期难有转机地产刺激有待观察

发布时间:2019-08-15 16:09:27

中信建投:石油短期难有转机 地产刺激有待观察 2016-02-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

——中观经济观察本轮石油价格暴跌出现的“石油危机”,其本质是供给过剩危机,与98、08年的石油危机存在巨大差异,过去两次石油危机的本质是需求危机。自2015年以来,全球石油需求并没有放缓,反而还是有所增加,但是全球原油供给近些年持续攀升,远超需求,导致供给过剩,库存高企。尤其是在需求端短期、长期内均无大幅提升可能的情况下,本轮危机的唯一解决出路就是供给端的减产。这也是为何一旦出现供给端可能减产的消息,石油市场就会立即积极反应的原因。但是,我们预期本轮减产预期难以实现,可能在最优窗口预计在二季度。

春节因素临近,中下游数据均受其影响显著。发电量方面,六大发电集团日均耗煤量近期出现下行,预计1月份全社会发电用电量数据也会出现下滑。高炉开工率也在在近期出现了不断走低,钢材价格依旧有短期稳定的趋势,而高频库存数据正在不断回升,预计本轮钢材价格小幅上行空间有限。

新年伊始,新一轮地产刺激政策来袭,为保增长、去库存,央行下调了非限购城市购房首付比例,即除北、上、广、深、三亚以外,其他城市首套房购房首付比例最低可以降低到20%,二套房首付比例可以降低到30%。二三线城市地产价格难以有效提升,原因是过量的供给,以及刚需需求的前期充分释放,本轮政策刺激效果值得持续关注。

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