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有色金属地产调控加剧荐4股

发布时间:2019-08-15 16:20:04

有色金属:地产调控加剧 荐4股 201 -0 -11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

国内2月份铜、铝进口量同比增速比上月大幅下降2月,中国进口未锻造铜及铜材同比下降 8.48%,同比增速比上月大幅回落2 .26个百分点;中国进口未锻造铝及铝材同比下降6 .5%,同比增速比上月大幅回落 8.44个百分点。

贵金属价格与持仓量2月纽约黄金期货价格下跌5.17%,总持仓量增加0.7 %;白银期货价格大幅下跌9.01%,总持仓量减少1.96%。

基本金属价格与库存2月伦敦基本金属期货价格铜、铝、锌、铅、锡、镍分别下跌4.68%、4.26%、 .59%、6.24%、5.54%、9.75%;库存方面铜、铝、锡、镍分别上升20.16%、0.1%、1. 4%、5. 1%,锌、铅分别下降1.1%和1.2 %。

小金属价格走势2月钨精矿、锑锭、铟、电解锰分别上涨0.88%、1.47%、1.69%、2.18%;氧化镧、氧化铈分别下跌9.57%和6. 8%;其他观测的价格保持不变。

行业走势与估值有色金属板块2月份下跌 . 9%,跑输沪深 00指数2.89个百分点。从各子行业来看,黄金、小金属、铜跌幅相对最大。

目前有色行业市盈率(TTM,整体法)为29.57倍,处于历史较低位,对应A股和沪深 00的估值溢价率分别为126.24%和178.17%。

投资策略近期奥巴马签署法案,自动减支生效,这意味着美国经济增长将降低0.6个百分点,并导致75万个就业岗位流失。鉴于此政策对美国经济复苏将受到一定的负面影响,我们认为美联储短期不会退出量化宽松政策。从供需角度来看, 月本是有色金属传统消费旺季,但新“国五条”的出台启动了新一轮的房地产调控,金属需求的利好将受到一定限制。从近期国内外库存来看,铜、铝呈现持续增加态势,伦铜达到2011年以来的高点。在当前基本金属库存仍处高位,房地产调控政策的细则还将陆续出台的时点下,预计 月份基本金属价格将保持震荡格局。我们维持行业“中性”投资评级。

虽然美联储短期不会退出量化宽松政策,但经济好转和QE的负面声音引发了市场对美国量化宽松政策退出的担忧,美元短期强势加上机构持仓量的持续下降,黄金价格仍短期将面临进一步下调的风险。建议关注受经济企稳回升带来需求与业绩有保障的小金属与金属新材料。个股推荐为云南锗业、钢研高纳、厦门钨业、利源铝业。

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